На самом деле символ нового Китая никем и нигде не определен. Но можно поразмышлять.

Символ - это отличительная примета. Новый Китай отличают высокие темпы экономического роста. Но темпы - понятие абстрактное, а символ - образное. Он должен быть материальным и олицетворять отличительную примету. Разве не отвечает этим требованиям Шэньчжэнь?

Шэньчжэнь - это самая быстроразвивающаяся территория Китая. Какой она была 30 лет назад? Незаметная деревушка. Несколько кирпичных зданий. Никакой промышленности. Источник пропитания - труд на земле. Сегодня это 9 миллионный город. Его продукция - самая разнообразная и технологически современная. На ней - печать трудолюбия, изобретательности, находчивость и всего того, что может быть обозначено одним словом - предпринимательство.

Что же произошло 30 лет назад? В августе 1980 года территория Шэньчжэнь площадью 327 квадратных километров получила статус специальной экономической зоны. Специального в ней было только одно - свобода предпринимательства. Но этого одного хватило, чтобы решить буквально все проблемы на пути бурного экономического подъема территории.

Шэньчжэнь стал символом нового Китая.

Что происходит сейчас с Шэньчжэнем? Опубликованное в начале 2010 года исследование ученых из Академии общественных наук Шэньчжэня и Китайского университета Гонконга свидетельствует - резко падает доля населения, которое желает и пытается открыть новый бизнес. В 2004 году эта доля была равна 12%, в 2009 - 5%.

Но проблема даже не в снижении доли бизнес активного населения, а том, что она такая же, как и в среднем по стране. Вывод очевиден - предпринимательство в Шэньчжэне теряет свою былую мощь. Оно же - стержень бизнеса и главный фактор экономического подъема.

Почему же специальная территория Шэньчжэнь перестала быть специальной?

Потому что произошло "правовое" утяжеление бизнеса. Едва ли какие-либо законы ограничивали бизнес на первых порах развития зоны. Сегодня таких законов множество. Прежде всего, законов защищающих работников и охраняющих окружающую среду. Стать предпринимателем и начать бизнес сегодня значительно более дорого и более сложно.

Потому что изменилась ситуация с землей. Ее стало трудней найти - она значительно подорожала и стала фактически недоступной для малого бизнеса. Один из последних больших участков земли ушел не ему. Он достался крупной компании - производителю автомобилей и батарей - компании BYD.

Потому что сам крен в сторону развития крупных компаний неизбежно ведет к оттоку талантливых работников из малого бизнеса. Таких же компаний - и это государственная политика - становится все больше. Вплоть до появления на территории компаний глобальных лидеров. Их уже две - корпорации Huawei и ZTE.

Как оценить происходящее с позиций нормативной экономики, то есть через призму оценочных суждений?

Можно оценить положительно. В первую очередь - для покупателя. Особенно по критерию стандарты и качество продукции. Все же малый бизнес - это большие проблемы с качеством.

Но можно оценить и отрицательно. В первую очередь для предпринимателя, который по сути своей - инноватор. Уже только 9% респондентов Шэньчжэня ответили, что технологии, которые они надеялись использовать в своем бизнесе, оказались действительно инновационными. Год назад эта цифра был выше. Все на один процент. Но важна тенденция. Все же большой бизнес - это малый потенциал для инновационных сдвигов.

Что перевешивает? Не ясно. Ясно одно - с символом нового Китая что-то происходит.

В мировой торговле торгуют не страны. Торгуют предприятия. Они же и конкурируют между собой. Что происходит в мировом спорте в олимпийском движении? Происходит с точностью наоборот. Соревнуются не спортсмены и не спортивные команды. Соревнуются страны. Они же и конкурируют между собой. Почему?

Потому что сегодня спорт - это не просто важнейшая отрасль экономики. Спорт и спортивная индустрия - это олицетворение всех достижений нации. Включая и экономические. Доказательства? Не только в проводах национальной сборной в Ванкувер на уровне важнейшего национального события. Доказательства в мультипликационном воздействии спорта на все отрасли экономики. В прямых и косвенных эффектах спорта для потребления и занятости. В имиджевом потенциале спорта как фактора инвестиционной привлекательности страны в глобальном измерении. Спорт предстает как концентрированное выражение и политики и экономики.

О чем свидетельствует количество медалей, завоеванных на Олимпиаде национальными сборными? Не только о месте страны в таблице спортивных рангов. И не только о настоящем месте страныв глобальной экономике. Количество медалей - это показатель более представительный, чем ВВП. Результаты неофициального командного первенства - это и прогнозы будущих темпов экономического роста. Вспомним, кто занял первые ступеньки спортивного пьедестала летней Олимпиады 2008 года. Не удивимся, что Китай в 2010году станет второй экономикой мира.

В спорте соревнуются не спортсмены, а страны еще и потому, что развитие спорта - это проявление модернизации и нового более высокого образа жизни. У понятий образ жизни (modus vivendi) как и у модернизация и модель - один и тот же корень: латинское modo - только что, прямо сейчас, греческое medesthai - внимательный, заботливый. Модернизация как внедрение инноваций и есть изменение образа жизни и модели развития. В направлении к более здоровому, спортивному, инновационному образу жизни.

Уровень развитие спорта в стране - это и показатель инновационного лидерства в глобальном экономическом измерении. Кто еще совсем недавно был мировым технологическим лидером? Англия, потому что она изобрела не только паровую машину Уайта, но футбол, теннис и гольф. Кто сменил ее на этом посту? США. Потому что они создали не только технологии полета человека на Луну, но и изобрели хоккей, волейбол и баскетбол. Кто сейчас продвигает традиционные и изобретает новые виды спорта - тот и будет инновационным лидером. И где сейчас поднимаются керлинг, шорт-трек, фристайл, скелетон?

Но насколько оправданна такая трансформация спорта в политику и экономику? Могут ли Олимпийские игры остаться всего лишь играми? А если не останутся, то не будут ли спортивные соревнования обострять отношения между странами, вызывать призраки прошлых исторических обид, сопровождаться иступленным размахиванием национальных флагов и все более громкими криками трибун "Мы вас ... !". Вспомним знаковые футбольные матчи СССР - ФРГ, США - Иран, Россия - Япония. Где грань между азартом и яростью?

Спорт - ты посол мира?

В начале 2010 года китайское правительство приняло решение закрыть тысячи региональных "информационно-связующих", своего рода контактных, посреднических агентств, а по существу лоббирующих структур. Срок выполнения - 6 месяцев - до 1 июля 2010 года.

Почему принято такое решение? Два объяснения. Первое - подобные структуры действуют при органах власти и крупных компаниях, что так похоже на США, где институт лобби расцветает. Но быть похожими на США - для Китая не в тему. Второе - стремление побороть коррупцию, которая этими агентствами, по мнению китайских властей, постоянно воспроизводится.

Почему решение принято именно сейчас? Обстановка подогрета серией скандалов, которые сопровождают эти агентства, конторы, бюро. Например, в провинции Хенань двумя местными органами власти для решения вопросов с "высокими официальными лицами" было приобретено 777 бутылок дорогого китайского ликера ценой немного не мало в 96 тысяч долларов.

Эти скандалы с неизбежными обвинениями во взяточничестве и растратах порождают соответствующую общественную атмосферу. Ее характеризует выражение, которое используют китайские шутники, рассуждая об этих лоббистских явлениях "paobu qianjin," которое напрямую может быть переведено как "быстро идти вперед, стремительно развиваться" (????), но также и как "когда идешь к властям, бери деньги" (????).

Между тем масштабы явления поражают. В Пекине говорят о 5 с половиной тысяч контор при местных органах власти и более чем 5 тысяч при предприятиях, которые управляются государством.

Директива центрального правительства требует закрыть все агентства при государственных предприятиях и при местных органах власти ниже уезда.

Удастся ли это сделать, если в развитых странах лобби - неотъемлемый институт рыночной системы хозяйствования? Институт, оформленный законодательно. Институт, даже финансовые прибыли которого находятся под контролем законодательства.

Примечательно, что первый российский законопроект о легализации лоббизма был составлен еще в 1992 году. С тех пор прошло 18 лет. Не удалось. До сих пор.

В Китае сдерживающую узду на лоббистов активно пытаются накинуть с 2006 года. Не удалось. Пока?

Что такое современный Китай? Многие отвечают что это - Япония конца 1980-х. Почему?

Потому что нельзя не видеть поразительного сходства по четырем позициям. Активы - переоценены. Инвестиции - чрезмерны. Банковское кредитование - избыточно. Ожидания, что экономика неизбежно станет первой в мире - распространены.

Чем закончила Япония? Схлопыванием экономики пузырей. Потерей двух декад экономического роста. Признанием невозможности обойти США в мировом экономическом первенстве. Приобретением комплекса национальной неполноценности. Тем же закончит и Китай?

Вернемся к посылке поразительного сходства экономик Китая-2010 и Японии-конца 1980-х. Насколько она обоснована?

Переоцененность рынка акций? Определяющий показатель температуры любого рынка - ожидания быстрой окупаемости. Температура выражается в годах. Годы считаются путем деления цены акции на приходящуюся на нее прибыль (показатель Р/Е = price/earnings). Каким будет результат этого деления, если ожидания роста прибыли высоки, цена из-за спроса запредельна, а прибыль берется на текущий момент? Очевидно, что для перегретых рынков, то есть для переоцененных активов и показатель Р/Е будет высоким.

В 1989 году в Японии данный показатель приближался к 70. Для Китая 2010 года - 28 (акции типа А Шанхайской биржи) при среднем долгосрочном значении - 37. Хотя цены акций в 2009 значительно подскочили - на 80%, но это в 1,5 ниже, чем на других растущих рынках - рынках Бразилии, Индии и России. И главное - достигнут 70% рост прибыли в промышленном секторе. Вывод - китайский рынок акций не переоценен.

Переоцененность рынка недвижимости? Об этом свидетельствует рост цен на жилье. В Шанхае и Пекине за 2009 год они подскочили на 50-60%. В среднем по стране цены росли не такими темпами. Например, за декабрь 2009 года они выросли по сравнению с декабрем предыдущего года на 8 процентов. Но это самый большой рост за последние 18 месяцев.

Так создается ли пузырь на рынке недвижимости Китая?

На этот вопрос не ответить исходя только из динамики цен. Необходимо соотнести средние цены на жилье с доходами в годовом измерении. И здесь вырисовывается интересная картина. Этот показатель в Китае равен 10. В большинстве развитых экономик он находится в пределах от 4 до 5. Но если для Китая сделать поправку, что основные покупатели жилья - 20-30% часть богатейших городских жителей, то и показатель цена на жилье/годовой доход домохозяйства также будет находиться в пределах от 4 до 5. Что же в Японии начала 1990-х? Показатель был равен 18.

Следует учесть и долговое бремя, возникающее с покупкой жилья. В Китае оно значительно легче. Суммарный долг китайских домохозяйств - 35% от располагаемого дохода. В Японии 1990 года он составлял 130%. Важно и то, что одна четверть китайских покупателей жилья оплачивают наличными. Что закладная покрывает только половину стоимости жилья. Что минимальный вклад для проживающих собственников жилья - 20%, для инвесторов - 40%.Что в основе китайского бума на рынке недвижимости - сбережения, а не банковские ссуды. Только одна пятая стоимости строительства финансируется банками. Из всего объема выданных ссуд только 17% выдается покупателям жилья, в то время как в США - 56%. Поэтому нет достаточных оснований считать, что в Китае дела на рынке недвижимости неизбежно ведут к формированию пузыря.

Инвестиции чрезмерны? На первый взгляд - да. Инвестиции в основной капитал составили 47% от ВВП. В большинстве развитых стран это соотношение составляет 20%. В Японии во времена бума - 37%. Но если представить объемы инвестиций в душевом выражении, то достигнутый Китаем уровень - это всего 5% оттого, что имеют Япония и США. Что касается вывода об избыточных производственных мощностях на основании, например, того факта, что производства стали в КНР, превзошло американский уровень, то прежде чем соглашаться с таким выводом, следует учитывать и другие факты. Так, китайский показатель - 0,5 тонны на человека несколько меньше чем было в США еще в 1920 году - 0,6 тонны, и значительно ниже пика японского показателя - 1,1 тонны, который был достигнут в 1973. Для этапа индустриализации, на котором находится Китай, показатель 0,5 тонны - ничем не выдающийся показатель.

Следует осторожно отнестись и к выводу, что объемы инвестиции в экономике Китая зашкаливают за производственные мощности. На самом деле рост объемов инвестиций в производственный сектор значительно замедлился. Инвестиционный бум в Китае - это бум инвестиций в инфраструктуру, и возможности для их наращивания - колоссальные. Один только факт. Протяженность железнодорожных путей в Китае в 2012 году составит 110 тысяч километров. США в 1916 году имели 400 тысяч километров - и это при той же территории и на порядок меньшей численности населения. Поэтому инвестиции в инфраструктуру - необходимость, в том числе и производственная - в долгосрочном периоде они значительно повысят продуктивность. Поэтому переинвестирования в экономике Китая - нет.

Банковское кредитование - избыточно? На первый взгляд - да. Объемы кредитования за 2009 год выросли на 30%. В 2010 году планируется замедление объемов кредитования до 20%. Суммарно выданные кредиты составляют 135% от ВВП. Но дестабилизация не в том, что кредиты растут, а в том, что они растут быстрее ВВП. Между 2003 и 2008 годами все было наоборот. Избыточное кредитование как разница между темпами роста объемов кредита и номинальным ВВП увеличилось меньше, чем в большинстве развитых экономик. Тем не менее, текущее кредитование представляется избыточным. Оно ведет к росту плохих долгов с 2% от ВВП в 2010 до 5,5 в 2012. Это значительная сумма, но на порядок меньшая, чем 40% в конце 90-х.

Следует учесть и значительно меньшее долговое бремя китайских властей. Официальный показатель правительственного долга - 20% от ВВП. В самом Китае признают, что на самом деле долг значительно больше. Упомянутый показатель не включает долги местных органов власти и облигационные займы, связанные с банковскими проблемами. Но и с учетом этих составляющих долг не превышает 50% от ВВП. В тоже время в большинстве развитых экономик этот показатель находится в районе 90% отметки. Кроме того, китайское правительство владеет значительными активами - только акций листингованных компаний у него на 40% от ВВП.

Ожидания, что экономика неизбежно станет первой в мире - распространены? Для таких ожиданий нет достаточных оснований. Аргументы.

Китайская экономика не избежит закономерности - чем ниже уровень первоначального накопления капитала, тем выше темпы экономического роста. В условиях низкой капиталовооруженности труда даже небольшой объем инвестиций сразу обеспечивает высокие темпы роста. По мере приближения к уровню США темпы роста экономики Китая снижаются. Если в прошедшей декаде они находились на отметке 10%, то сейчас - на 8%.

Китай сегодня - это все еще бедная страна с подушевым доходом более чем в 10 раз меньшим, чем в США. Япония конца 1980-х - это развитая экономика с доходом на душу населения близким к американскому уровню. Но бедность - это свидетельство потенциала для высоких темпов экономического роста. Он - значителен.

Чем выше потенциал роста - тем легче экономике выйти из экономического кризиса, тем быстрее она преодолеет последствия схлопывания пузырей. В пользу этого вывода работает логика. В развивающейся экономике цены на активы не будут так глубоко падать как в развитой. Избыточные мощности будут более быстро абсорбированы растущим спросом. Освобождение от плохих долгов произойдет с меньшими издержками. В пользу этого вывода работает история. В Японии после лопания пузырей в 1962-1965 годах упали до 6%, но затем быстро вышли на уровень 10%. По характеристикам ситуации на фондовом рынке и рынке недвижимости японская экономика 1960-х - более близкая аналогия, чем экономика 1980-х.

В экономическом плане Китай сегодня- это Япония 1960-х и японский опыт 1980-х не будет поучительным для Китая. Но за исключением одой позиции - валютной.

Что произошло с валютной политикой Японии во второй половине 1980-х? Япония поддалась давлению США и повысила курс иены. Произошло это в соответствии с известным соглашением "Плаза" в 1985 года. Уже через три года иена по отношению к доллару взлетела более чем на 100%. Именно такое развитие событий привело Японию к стагнации, к потере, как уже признано, двух десятилетий экономического роста. Поэтому сопротивление Китая требованиям повысить курс юаня - это опасение повторить экономическую судьбу Японию, наступить на дефляционный оползень.

Но на ситуацию можно посмотреть и с другой стороны. Возможно, что ошибка не в том, что Япония согласилась на повышение курса иены, а в том, что долго не соглашалась. Возможно, что иену следовало повышать в течение длительного периода и постепенно. Если Китай не сделает выводов из валютной политики Японии - то только тогда у него появится элемент экономического сходства Японией 1980-х.

Эффект – это, в переводе с латинского языка, сильное впечатление. Лукреция – это имя макаки. Эффект Лукреции – это поразительные результаты сформированного ею портфеля акций. Результаты, достигнутые под присмотром комиссии из профессиональных финансистов в рамках эксперимента журнала "Финансист".

Каким образом? Лукреции дали возможность выбрать из 30 кубиков с названиями российских компаний восемь. Полученный ею миллион рублей поровну разделен на покупку акций этих восьми компаний. После этого портфель не трогали в течение года.

Прошел 2009 год. Что в результате? В результате за год в цене выросли все до единой выбранные обезьяной акции. Даже "наислабейшие" приросли на 40 процентов, что гораздо выше доходности банковских депозитов. В результате на бананы заработано 1,94 миллиона рублей.

Как выглядит этот результат на фоне результатов профессионалов? Не в пользу профессионалов. Они - инвестиционные менеджеры, лицензированные биржевые брокеры – не смогли составить достойной конкуренции Лукреции. Она обогнала 294 из 312 ПИФов акций, смешанных инвестиций.

Что же из этого следует?

Что процессы в сфере экономики характеризуются вероятностью и неопределенностью. С такими характеристиками сферы деятельности дилетант может оказаться эффективнее профессионала.

Что профессию экономиста отличают удивительные парадоксы.

Что прогностическая функция экономики развита поразительно слабо. И 50 рублей предсказывали за один доллар (конец 90-х прошлого века), и закат США и взлет Японии (конец 80-х) и многое другое, что не сбылось. Сейчас предсказываем взлет Китая.

Все это мы и знали. Знали давно. Но макака Лукреция еще раз напомнила – знать мало. Понимать надо. Понимать означает, прежде всего – помнить.

Помнить, что "The Wall Street shapes the main Street". Wall Street, как символ капиталистического рыночного устройства жизни, дает основания перевести эту фразу так: рынок - не место, в котором товары и активы продаются и покупаются. Это место, в котором люди, фирмы и экономики действуют и формируют будущее. Будущее же не предсказуемо, но в тоже время и не произвольно – The Future is unpredictable, but not arbitrary". В этом и заключается, на наш взгляд, содержание эффекта, названной именем этой славной макаки.

Низкие процентные ставки - антикризисный инструмент, без которого не обойтись. И этот инструмент используется в полной мере - в США, Японии, Великобритании, еврозоне уровень процентных ставок упал за отметку "единица". Последствия?

С одной стороны, дефицит ликвидности преодолен. Пожар кризиса залили фактически "бесплатными" деньгами. Мировая экономика постепенно вылечивается.

С другой стороны, эти же деньги могут нагреться и воспламениться. Потому что неизбежно пойдут на фондовый рынок, рынок недвижимости, рискованные инвестиционные проекты. В итоге - сформируется новый пузырь. Но, может быть, не сформируется, а уже формируется? Есть ли свидетельства?

Есть. Прежде всего, динамика глобального биржевого индекса - MSCI. В январе 2010 он уже на 70 процентов выше низшего значения в марте 2009 года. Повышательная динамика на всех фондовых рынках. Значительное увеличение кредитования, особенно экономики Китая. Стоит ли перейти к жесткой денежной политике, поднять процентные ставки?

Нет. Мировая экономика еще не вышла из своего подорванного состояния. Фондовые индексы не достигли былых пиковых значений. У центральных банков есть и другие, кроме процентных ставок, способы придавливания пузырей, например, через нормативное регулирование банков. Например, повысить требования к коэффициенту достаточности капитала. Нет оснований для тревоги?

Основания для тревоги есть.

Во-первых, беспрецедентный дефицит государственных бюджетов развитых экономик. В среднем он подошел к отметке 10 процентов от ВВП. Пойти на это заставила кризисная ситуация - фактическое переписывание долгов частного сектора на баланс правительств. И рынок уже проверяет способность правительств нести эту долговую ношу. Это показывают события в арабском Дубайе, Исландии и Греции. Пузырь может лопнуть не из-за нехватки ликвидности, как в 2008 году, а из-за необеспеченности все возрастающих долгов некоторых стран.

Во-вторых, возможное замедление темпов роста экономики Китая. Почему такая возможность существует? Потому что, как отмечают в ежегодном докладе Всемирного экономического форума (ВЭФ) Global Risks Report 2010, рост экономики КНР во многом "подогревается" значительным увеличением кредитования. Это создает дисбаланс в финансовом секторе и сфере недвижимости. В условиях дисбаланса несоизмеримо возрастают требования к монетарной политике властей. Любая незначительная неточность китайского правительства в определении дальнейшего курса монетарной политики может привести к значительным негативным последствиям. К схлопыванию пузыря. К подрыву динамики экономического роста. И в конечном итоге - к подрыву процесса восстановления мировой экономики и российской в частности.

Есть ли надежда, что тревога переоценена и сама приняла форму пузыря?

Логика анализа строится на сравнении результатов практических расчетов стоимостной оценки месторождения на базе пяти методик.

Первая методика не относится к категории собственно методик, поскольку получаемый результат представляет собой результат аукционных торгов. Тем не менее, в настоящее время в современной экономической литературе аукцион рассматривают как один из методов "discovery price", то есть раскрытия цены.

Для того чтобы оперировать результатом аукционной методики, необходимо в качестве объекта стоимостного анализа взять месторождение руды, которое было бы выставлено на аукцион и приобретено горнорудным предприятием. Соответствующую цену приобретения назовем рыночной стоимостью месторождения определенной аукционным способом.

Следующая методика может быть названа официальной, поскольку получаемый с ее помощью результат рассчитывается на базе "Методики стоимостной оценки запасов твердых полезных ископаемых (кроме углей и горючих сланцев)". Несмотря на то, что ее содержание исходит из ранее рассмотренного нами доходного метода, данная методика, по нашему мнению, не может быть названа доходной. Причина - ее итоговый раздел строится на принципах, не совпадающих с идеей дисконтирования валового дохода и капитальных вложений. Фактически в этой методике заложен доходный метод, как не основной, и технико-экономический, как результирующий. Поэтому данная методика распадается на две: доходную и технико-экономическую. Соответствующие обозначения мы прикрепим ко второй и третьей методикам. Читать дальше >>

Китай - страна привлекательная для иностранных инвестиций. Такой имидж сложился не случайно. В стране проводилась особая преференциальная политика в отношении зарубежных предпринимателей. Основу ее составляли налоговые и внешнеторговые льготы. Их дополняли финансовые и административные преференции. Большинство льгот предоставлялось в разнообразных свободных экономических зонах, которые создавались, как "окна открытости" КНР внешнему миру.

Прошло 20 лет. Что получили. Не только известные плюсы. Но и проблемы.

Проблему региональных диспропорций в развитии КНР. Она обострилась. "Эффект богатства" восточных регионов, где и создавались зоны, не перекинулся на Запад. Западные территории теряли последнюю надежду догнать Восток страны.

Проблему расточительной конкуренции за иностранные инвестиции. Территориальные образования с преференциальным режимом росли. Несанкционированные преференции зарубежным предпринимателям со стороны местных властей становились все более распространенными.

Проблему дискриминации - льготы для иностранных инвестиций в КНР всегда носили преференциальный характер и не распространялись на предприятия с национальным капиталом.

Проблему так называемых "квазииностранных" или возвратных инвестиций. Это инвестиций китайских предпринимателей в экономику родной страны из оффшорных зон под видом иностранных, в целях сокращения налоговых издержек предприятий.

Что сделали для решения этих проблем?

Уже в середине 90-ых годов задумались над эффективностью проводимой в стране преференциальной политики. Признали, что льготы перестали стимулировать приток именно качественных иностранных инвестиций в экономику страны, что беспорядочное предоставление льгот снижает эффективность инвестиций.

Взяли курс на сокращение преференций для иностранцев, повышение качества их инвестиций и выравнивание режимов хозяйствования национальных и иностранных предприятий на территории КНР. Тем более что действовал и внешний фактор - такого курса требовали от Китая и правила ВТО.

Изменения в преференциальной политике государства в отношении зарубежных инвестиций в КНР стали внедрять постепенно, со свойственным Китаю градуалистским подходом. Отдельные элементы "разльготизации" были опробованы в свободных экономических зонах, и только потом стали распространяться на все остальные регионы страны.

Что стало наиболее заметным?

Обсуждение вопроса о будущем свободных экономических зон КНР.

Принятие закона, выравнивающего налоги для предприятий с иностранным и национальным капиталом на территории всей страны.

Сохранение некоторых льгот для иностранцев, но сохранение во всех регионах, а не только в свободных экономических зонах. За этим фактом - утрата зонами своего особого преференциального статуса.

Переход от регионального и зонального к проектному принципу поощрения инвестиций. Теперь льготы предоставляются только знаковым инвестиционным проектам: вложения в высокие технологии, инфраструктурное строительство, экологичное или энергосберегающее производство. Главное - эти льготы распространяются не только на предприятия с иностранными инвестициями, но и на национальные компании Китая.

Единственное исключение из этой политики - сохранение особых льготных условий в Западных, Центральных и Северо-восточных регионах Китая.

В начале ХХI века в экономическом пространстве Восточной Азии произошли три знаковых события. Резкий рост регионального спроса на энергетические ресурсы, прежде всего со стороны Японии и Китая. Демонстрация действиями заинтересованности Японии и Китая в российских энергетических ресурсах. Наконец, осознание выбора, перед которым оказалась Россия – предпочесть общенациональные интересы или частные выгоды крупных нефтяных компаний.

Эти события свидетельствуют, что, во-первых, Россия призвана сыграть геополитическую роль в обеспечении стабильности на энергетических рынках, в том числе в Северо-восточной Азии. Во-вторых, Российский Дальний Восток превращается в регион, который может обеспечить доступ к российской нефти для стран Северо-восточной Азии, а в долгосрочной перспективе и для США . В-третьих, интеграция в этом регионе приобретает ресурсно-энергетический, или как говорят специалисты по экономике природных ресурсов – эксэргиетический характер.

Возникает вопрос, – в какой степени происходящие события отвечают национальным интересам России и не станет ли ресурсная основа интеграции и порождаемая такой основой конкуренция за ресурсы, источником как региональной, так и внутри российской нестабильности. Читать дальше >>

Какое прилагательное наиболее часто применялось к названию "срединного" государства в 2009 году?

Это прилагательное, в роли которого выступает порядковое числительное – первый. Китай – первый.

Где первый? В мире.

В чем первый?

В объемах промышленного производства. По этому показателю он обгонит США в 2009 году (по оценкам директора института США и Канады РАН С.Рогова) и станет первым.

В объемах золотовалютных резервов. На начало 2010 года доля Китая в золотовалютных резервах мира составит 30%.

В мировой торговле. Китай (с учетом Тайваня, Гонконга и Сингапура) уже обошел Германию и США.

В экспорте высоких технологий. На долю Китая приходится уже 15% мировых расходов на НИОКР

В строительстве атомной электростанции с реактором третьего поколения. Первый энергоблок будет сдан в эксплуатацию в 2013 году в восточнокитайской провинции Чжэцзян

В быстроте высокоскоростных поездов. Эксплуатационной скорости 350 километров в час нет ни в одной стране мира.

В темпах развития фондового рынка. К 2012 году китайский фондовый рынок превзойдет по капитализации рынок акций США и выйдет на первое место в мире.

В объемах продаж автомобилей. Китай обогнал США еще в 2008 году.

В потреблении практически всех основных видов товаров и сырья. Перелом в пользу Китая наступил еще в 2006 году.

В объемах импорта бриллиантов. В декабре 2009 года Китай потеснил по этому показателю Японию.

Во времени восстановления от глобального финансового кризиса. Все эксперты единодушны – Китай восстановится первым.

Конечно, все эти показатели китайского первенства можно подвергнуть сомнению.

Правомерно утверждать, что важны не абсолютные, а относительные показатели и, прежде всего показатели "на душу населения".

Можно объяснить, что перед нами ярко выраженный эффект "начального этапа экономического роста", на котором все страны демонстрируют высокие темпы и подъем экономики Китая – не уникальное явление.

Есть основания считать, что развитие Китая зависит от состояния экономики развитых стран и в первую очередь США – главного экспортера китайской продукции

Нетрудно показать, что за этими первыми местами обнаруживаются и "анти-первые" места. По загрязнению окружающей среды и, прежде всего по объему выбросов "парниковых газов". По количеству жертв дорожно-транспортных происшествий - более 1 млн. человек ежегодно погибает на дорогах в мире, из них 110 тысяч – в Китае, то есть 300 китайцев в день. По масштабам коррупции, непотизму и другим "негативным" показателям.

Тем не менее, перед нами впечатляющая динамика экономического возвышения китайского государства в мировом масштабе. Такая динамика – свидетельства успеха "кризисной дипломатии" Китая как эффективного метода усиления его международного влияния. Такая динамика неизбежно ставит вопрос о смене мирового экономического лидера. Складывается ли историческая цепочка: Голландия ? Великобритания ? США ? КНР?

Какое впечатление складывается, когда знакомишься с обширной литературой по интеграционной тематике? Впечатление, что в аналитическом и, прежде всего в экономико-теоретическом плане в отношении интеграции не существует каких-либо неясностей или вопросов. Впечатление, что выгоды интеграции неизбежны, проблем нет, и дело только за политической волей и кропотливой будничной организаторской деятельностью государства и бизнеса. Если цели намечены и задачи определены, то осталось только начать или ускорить "интеграционную работу".

Однако на наш взгляд предполагаемый прямой подход не соответствует ситуации с внешнеэкономической интеграцией России. Ситуация носит значительно более сложный характер. Последствия "интеграционной работы" не однозначны и в этом смысле они могут оказаться неожиданными. Причина - существование специфически российской проблемы и вытекающих из этой проблемы вопросов.

В чем проблема? В том, что мы, российские дальневосточники, живем, в "natural economic territory" или сокращенно "NET". Это понятие сконструировал и использовал в своих материалах профессор Скалапино. Если учесть российскую доминанту "естественности" исследуемой территории, то это, скорее всего "природная экономическая территория". Природная потому, что именно доминанта высокой обеспеченности природными ресурсами в сравнении с другими гетерогенно понимаемым факторами и по отношению к другим странам определяет место России на этой территории. Подчеркнем принципиальное значение сравнительного характера высокой обеспеченности страны природными ресурсами. Ресурсный потенциал страны определяется не абсолютными, а относительными количественными и качественными характеристиками ресурсов, которыми она наделена. Если рассматривать ресурсный потенциал страны как ее сравнительные преимущества, то для его оценки необходимо будет учесть различия в показателях относительной наделенности ресурсами данной страны по отношению ко всему миру. Читать дальше >>

Общий посыл. Казначейские бумаги США - главный финансовый инструмент мировой экономики. Именно в них центральные банки всех стран предпочитают хранить свои золотовалютные резервы. В них предпочитают инвестировать юридические и физические лица всех стран. Причина - эти ценные бумаги - самый надежный финансовый инструмент. По ним никогда не было дефолта, даже во времена Великой депрессии. Пока есть спрос на ценные бумаги США, есть и сила у американского доллара. Но не поставили ли под сомнение этот посыл кризисные реалии 2009 года.

Что было год назад? По состоянию на декабрь 2008 года лидером по объему приобретенных американских казначейских облигаций являлся Китай - 727 млрд. долл., который за год смог обогнать Японию - 626 млрд. Далее - островные страны Карибского бассейна и Панама, страны экспортеры нефти, Великобритания и Бразилия. В списке Минфина США Россия занимала седьмую строчку, но среди отдельных стран-кредиторов она, по сути, была пятой - 116 млрд. Вывод - даже во время кредитного кризиса, начавшегося именно в США, многие страны по-прежнему рассматривали американские ценные бумаги как наиболее надежные инвестиции, а Россия стала одним из важнейших американских кредиторов.

Что сейчас? Мало что изменилось.Спрос на ценные бумаги правительства США продолжает расти. Китайский пакет американских бумаг вырос на 72 млрд. - до 800 млрд. долларов. Японский на 120 млрд. - до 746. Российский пакет вырос на 6 млрд. до 122. Но кое-что и изменилось - дефицит бюджета США уже достиг астрономической величины - 1,4 трлн. Но денег катастрофически не хватает. Министр финансов Тимоти Гайтнер уже обратился к конгрессу с просьбой как можно быстрее одобрить законопроект, позволяющий занять на внешнем и внутреннем рынке еще по меньшей мере $1 триллион. Но сказывается ли эта ситуация на отношение к американским ценным бумагам? Похоже, что нет. Проблемы экономики США обостряются. Но альтернатива для безрисковых вложений не появляется. Сказывается и тот факт, что США — единственная страна в мире, у которой внешний долг номинирован в собственной валюте. Поэтому понятие "дефолт" для них имеет достаточно условное значение.

Что нового? Позиция Китая. Народный банк Китая (НБК) указал на возникшие трудности при приобретении облигаций Минфина США. Причина - сокращается количество обращающихся за рубежом долларов. Заместитель главы НБК Чжу Минь отметил, что проблема относится не только к крупнейшему держателю долговых обязательств США, но и ко всем странам мира. "Дефицит текущего баланса США падает, так как жители страны наращивают свои сбережения. Торговый оборот также падает, что означает меньше долларов для остальных стран. В мире не осталось столько денег, чтобы покупать государственные облигации США". Вывод - предпосылки сохранения долларом своих доминантных позиций сохраняются. Доллар рассматривается в качестве безопасного якоря среди общих валютных резервов Китая, несмотря на то, что Пекин стремится к их диверсификации. Ожидается, что и Россия продолжит инвестировать в казначейские бумаги США, укрепляя тем самым и американский доллар.