Кто главное действующее лицо в драме под названием «отрицательная процентная ставка»? Центральный банк. Другие возможные действующие лица? Коммерческие банки. А население и предприятия? Они зрители, а не участники. Их драма коснется, но они в ней не участвуют.

С чем играет центральный банк? Со ставками по депозитам, которые в центральном банке хранят коммерческие банки.

Как играет - депозиты коммерческих банков в Центробанке не прирастают, а уменьшаются. То есть они дают деньги, а им за это не платят. Более того – они должны за то, чтобы взяли их деньги.

Почему? Потому что работает экономическая логика – банк ссужает деньги по более высокой цене, чем принимает. Если это Центробанк, то цена по которой он ссужает – ставка рефинансирования. Цена, по которой принимает – ставка депозитирования. Что делать, если ставка рефинансирования близка к нулю? Делать ставку депозитирования отрицательной.

Почему ставка рефинансирования приблизилась к нулю? Потому что к нулю приблизилась инфляция. Почему инфляция приблизилась к нулю? Это отдельная история – она выходит за рамки денежных проблем.

Какие экономики проходили испытание отрицательной процентной ставкой? Японская, датская, а в самое новейшее время – американская и европейская.

Категория:

макроэкономика

Связанные понятия:

Катастрофа Национальные счета Сбережения Эффект джей-кривой Эффективный рынок Эффект Фишера Эффективная территория