Облигация с нулевым купоном, номиналом 1000 долларов, временем учета 5 лет продается за 620.92 долларов. Оправдана ли ее покупка, если есть возможность заработать на альтернативных инвестициях 11 процентов годовых?

Алгоритм решения

Для решения этой задачи учитываем особенности данного типа облигации. Облигация с нулевым купоном можно рассматривать как долгосрочную дисконтную облигацию, то есть в отличие от векселя срок ее учета (погашения) выходит за пределы одного года. Но как и вексель дисконтная долговая бумага продается со скидкой от номинала и также обеспечивает ее держателю доход в виде разницы между ценой погашения, которая равна номиналу и предложенной вам ценой покупки.

К решению этой задачи можно подойти с двух сторон.

Со стороны будущего времени. Для того, чтобы 620.92 долларов в настоящем времени соответствовали 1000 долларов в будущем (через 5 лет), множитель их (620.92 долларов) наращивания должен быть равен 1000 : 620.92 = 1.6106. Если зайти в таблицу Future Value Table, то такому коэффициенту наращивания при 5 летнем периоде соответствует 9 процентная ставка. Вывод – инвестиция не оправдана, поскольку есть возможность заработать более 9 процентов.

Со стороны настоящего времени. Можно подойти к решению этой задачи и с другой стороны. Для того чтобы будущие 1000 долларов соответствовали 620.92 долларов в настоящем времени, они (1000 долларов) должны приводиться к настоящему времени с коэффициентом дисконтирования равным 620.92 : 1000 = 0.62092. Если зайти в таблицу Present Value Table, то такому коэффициенту дисконтирования при 5 летнем периоде соответствует так же 9 процентная ставка. Вывод тот же.