Коэффициент альфа

Понятие появилось в русскоязычной экономической литературе во второй половине 20 века.

Обращение к этимологии позволяет более точно отразить его глубинный смысл.

Альфа - первая буква греческого алфавита. Решающее значение имеет именно тот факт, что это первая буква, а не вторая или последующие буквы. Почему? Потому что первое, что следует сделать при получении результат - оценить собственный вклад в его получение. Альфа коэффициент и есть именно тот коэффициент, который выделяет, какая часть результата достигнута благодаря собственным управленческим, маркетинговым и финансовым решениям. Альфа-коэффициент отражает вклад внутренних факторов в достижение результата. Что касается вклада внешних факторов в достижение результата, то его отражает бета-коэффициент.

Современное общепринятое определение альфа-коэффициента - коэффициент, показывающий долю дохода, обусловленную внутренними факторами, то есть связанную с несистематическим риском. Несистематический риск - риск индивидуальных активов, не связанный с фоновыми социально-экономическими процессами. Он подлежит контролю со стороны инвестора и может быть значительно снижен.

Измерение альфа-коэффициента. Если прирост цены актива составил 100 рублей и из них 40 получены благодаря усилиям инвестора, а 60 - благодаря конъюнктуре, то альфа-коэффициент равен 1,4, а бета-коэффициент - 1,6. Другими словами, рискованные операции инвестора вознаграждаются доходностью сверх нормы вместо обычной рыночной доходности. Но если бы конъюнктура была бы прежней, то есть бета был бы равен нулю, то прирост цены актива составил всего 40 рублей.

Альфа-коэффициент выступает своего рода показателем IQ финансового инвестора или менеджера, в то время как бета - показателем случайной удачи или невезения.

Как используют альфа-коэффициент? Сравнивают с

оотношение цены актива, прежде всего акции, к значению коэффициента. Если это соотношение растет, то есть все большая и большая часть цены прирастает за счет внутренних факторов, то действия инвестора или менеджера следует признать эффективными.