Заявление российского министра финансов Алексея Кудрина о том, что "сейчас пока невозможно использовать юань как резервную валюту" вызвало немало вопросов. Но главных два. Почему не возможно? Что означает - пока невозможно?
Почему не возможно рассматривать юань как резервную валюту и включить его в валютную структуру российских резервов?
Потому что юань не обращается на мировых рынках и рынок не является единственной движущей силой курса юаня. Управление курсом юаня в значительной степени является "ручным". И эта рука - китайских властей. Их политическая воля и приводит в действие нерыночные факторы курса. И куда повернет эта явно не слабеющая рука - очевидно не в сторону интересов экономических партнеров Китая.
Потому что у Китая нет правительственных ценных бумаг подобных американским казначейским векселям и бондам, куда инвесторы, начиная с центральных банков других стран, могли бы вкладывать туда свои средства.
Потому что конвертируемость, делающая валюту резервной, требует снятия ограничений не только по текущим операциям, но и по операциям с капиталом. Но иностранные инвесторы не имеют возможности свободно инвестировать в акции, долговые инструменты, депозиты номинированные в юанях. Не имеют возможности на свободную репатриацию капитала, то есть на свободное возвращение капитала и прибыли из Китая в страну пребывания инвестора.
Но разве не размываются эти три "потому что"? Размываются. Условия для "резервирования" юаня формируются.
Во-первых, формируется юаневая зона Восточной Азии - китайскую валюту разрешено использовать при заключении контрактов с 10 странами региона через механизм свопа. Об этом сообщалось в новости "Весь мир в сети китайских свопов. К резервной валюте - через свопы". Такую возможность получают и южноамериканские страны. Есть договоренность по расчетам в национальной валюте в приграничной торговле с Россией.
Во-вторых, в конце сентября 2009 года были выпущены впервые вне зоны материкового Китая государственные облигации номинированные в юанях. Сумма впечатляющая. Если ее перевести в доллары, то это - 880 миллионов долларов. Выпуск сопровожден рядом оговорок-ограничений, он доступен не всем, но важен сам факт такого выпуска.
В-третьих, неумолимо, действует фундаментальный фактор - фактор соответствия экономических размеров страны и статуса ее валюты. Действует медленно. Изменение статуса запаздывает, образуется временной лаг. Поэтому не очевидно, что конкретно означает "пока невозможно использовать юань как резервную валюту". Очевидно одно - в отношении юаня невозможное возможно.