В поведении рубля по отношению к доллару в 2009 году можно выделить три этапа. Первый – масштабное падение, которое началось еще в 2008 году и закончилось в феврале 2009 года. Второй – укрепление курса, которое продолжалось до 5 июня. На данном этапе рубль отыграл почти половину того, что потерял в процессе девальвации.
Но сейчас набирают силы процессы, результирующая которых еще не проявилось, но которые дают основания говорить о третьем этапе в поведении рубля – этапе волатильности.
С одной стороны, с 5 июня вплоть до 11 июля рубль хотя и терял свою силу, но терял постепенно, плавно, предсказуемо, практически незаметно и безболезненно. Но после этого в его движении начались шокирующие броски, то вверх, то вниз. Подорожание доллара доходило до уровня марта этого года.
Как оценивают этап волатильности курса рубля? Некоторые эксперты – как этап метаний перед второй волной девальвации. Некоторые – как этап снижения, который может продлиться весь третий квартал. Другие – что надо смотреть на нефть и рассматривать рубль как бумажную версию нефти – куда двинется ее цена – туда двинется и курс рубля.
Как оценивают этап волатильности курса рубля? Некоторые эксперты – как этап метаний перед второй волной девальвации. Некоторые – как этап снижения, который может продлиться весь третий квартал. Другие – что надо смотреть на нефть и рассматривать рубль как бумажную версию нефти – куда двинется ее цена – туда двинется и курс рубля.
Но если все было бы так просто и от кредитно-денежной политики Банка России ничего не зависело. На самом деле 13 июля произошло знаковое событии – снижение ставки рефинансирования. Фактически она достигла докризисного уровня – 11 процентов. Каковы последствия этого?
С одной стороны, можно предположить удешевление кредитов, повышение инвестиционной активности и потому – укрепление рубля.
С другой стороны, можно предположить, что эти меры снизят привлекательность депозитов и высветят альтернативный вариант рублевых вложений – валюту. Возможно С одной стороны.
Какая тенденция одерживает вверх? Волатильность курса рубля показывает, что искать ответ на этот вопрос еще рано.